美國周度出口銷售報告數據仍欠佳,不過上周中國宣布將增儲大豆1000萬噸, USDA上周三次公布私人出口商向中國銷售大豆的報告,累計銷售量為60.6萬噸, 2019/20年付運,市場預期美豆出口前景可能好轉。雖然壓榨數據連續四個月創歷史同期最高,但由于新冠肺炎疫情在美國蔓延，美國部分肉制品加工廠暫時停產或減產,市場擔憂由此導致美豆粕需求下降。新作方面, USDA周度作物生長報告顯示截至4月19日美國新作大豆種植率2% ,符合市場預估,去年同期和五年均值分別為1%。值得注意的是,由于原油下跌導致的玉米制燃料乙醇需求下降,大豆/玉米比價升高,市場預期新作大豆種植面積可能增加。
巴西大豆收獲進入末期,市場機構繼續小幅下調巴西產量預估。巴西出口裝船正常進行,巴西谷物出口商協會上周表示4月巴西大豆出口將創下紀錄高位,對華出口強勁。布交所最新報告顯示阿根廷大豆作物生長情況惡化,根據4月23日報告阿根廷大豆收獲已經完成56.4% ,目前布交所維持4950萬噸的產量預估不變。
國內方面,上周開機率止降回升,為48.24%，隨著進口大豆到港增加,未來兩周開機率將繼續回升。上周豆粕成交縮量,日均成交量降至10.05萬噸。截至4月17日沿海油廠豆粕庫存由15.97萬噸再度降至13.61萬噸,未來豆粕庫存將見底穩步回升。
策略:短期中性。外盤市場的關注重點不變,仍為美豆出口、新作面積及天氣,如果三者均未有利好,則美豆缺乏上漲驅動。國內市場,短期現貨緊張的局面持續,油廠豆粕庫存絕對水平超低,不過由于巴西出口裝運暫時無需擔憂,大豆到港和開機率增加將使得現貨基差逐步回落,厚的盤面榨利下期價也將承壓。
風險:新冠肺炎疫情,主產國天氣，人民幣匯率,存欄及養殖需求恢復等。(文章來源:華泰期貨)
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