上周油脂行情豆油偏強棕油偏弱。馬盤棕油上周破位下行,需求端受疫情及原油大跌的沖擊,馬來西亞宣布將推遲B20計劃的執行,按此情形,印尼B30的摻混計劃可能將很難完成, 1-3月生物柴油摻混量僅完成210萬千升,加上全國封鎖措施迫使餐館和旅店關閉,封城導致3月份馬棕對印度的出口大打折扣,印度國內的封鎖令也已經延長至5月3日, 截止3月末本年度印度棕櫚油進口量已經較去年下降了100萬噸,而進口商對未來棕櫚油進口依然偏悲觀。
從供應來看, MPOB數據顯示,馬來西亞3月棕櫚油產量環比增長8.44%至139.7萬噸，當前產量處于增產季, MPOA發布的數據顯示, 4月前20日馬來西亞棕櫚油產量比3月同期增25.6% ,目前產區馬來西亞和印尼的新增新冠肺炎確診病例為在逐漸增加，馬來西亞疫情導致的棕櫚油種植園限制令變數較大，4月10日,馬來西亞總理宣布將封鎖令延長兩周至4月28日,但是沙巴州不受疫情影響的種植園又可以繼續正常工作,而4月19日據馬來西亞國家通訊社報道,馬來西亞在其產量最高的沙巴州暫停了一些棕櫚油業務,因為該州種植園的新冠肺炎感染病例激增, 當局加強了封鎖限制,印尼方面確診持續上升,印尼的疫情則主要集中在首都雅加達等大城市這種人口密集的地區,種植園受到的影響比較小,后期產量大概率難出問題。
國內油脂庫存持續下降,但國內豆油進口利潤持續較高支持國內加大采購,因在高利潤的刺激下前期國內已經采購了數十萬噸的南美豆油，而隨著5-6月大豆到港以及油廠開機率的提升,國內豆油供應緊張的態勢將得到緩解,后期國內庫存將企穩回升。需要注意的是近期豆油收儲以及大集團戰略儲備的信息層出不窮,對豆油盤面將有支撐。
策略:上周豆油繼續偏強,單邊短期受原油波動影響較大,后期基本面主導盤面繼續震蕩偏弱,但注意收儲消息擾動較大,單邊上仍以區間震蕩思路對待，中性。豆棕價差可逢低繼續做擴。
風險點:宏觀風險。(文章來源:華泰期貨)
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