本周一，國內商品期貨走勢分化明顯，菜油漲停，領漲油脂油料板塊，棕櫚油漲逾3%，菜粕、豆油漲近3%。
三大油脂近階段的表現十分亮眼。連續上漲近兩個月，漲幅近30%。周一午后，受供應短缺和低庫存因素的影響，菜油主力合約觸及漲停。
國泰君安期貨油脂分析師劉佳偉告訴期貨日報記者，2014/2015年度，國內臨儲菜油庫存偏高，隨后幾年菜油持續拋儲，目前拋儲菜油所剩無幾，期貨盤面倉單逐漸轉向進口菜籽壓榨的菜油和進口毛菜油。加拿大是我國主要的菜籽、菜油進口來源國，2019年年初以來中加關系緊張導致國內菜籽、菜油進口量下降，菜油不斷消耗隱性庫存。2020年5月以后，市場再度擔憂中加關系緊張，菜油開始補漲。另外，近兩周華東進口非轉菜油中檢驗出轉基因成分可能被退運，棕櫚油因7月初產量不佳強勢上漲等因素也一定程度上提振菜油價格。
期貨日報記者獲悉，上周有市場消息稱，歐盟產5萬噸非轉菜油未獲通關，進口商已計劃轉賣到其他國家，吸引資金推動菜油價格大幅上漲觸及漲停。目前菜油期價持續走高主要在于資金的熱情，菜油供應偏緊一直是事實，而從成交量來看，近期菜油現貨幾乎沒有成交。
上周，棕櫚油2009合約相繼突破5100元/噸的缺口及5200元/噸的前高，短線表現強勢。中信建投期貨石麗紅認為，棕櫚油基本面并沒有市場想象得那么好，并不具備持續上漲的基礎。
據了解，最新的MPOB月報給出了高達189萬噸的6月產量。本以為會潑滅市場的減產炒作熱情，但因今年6月比較特殊，既位于齋月的后一月，市場有一定的產量恢復預期，又處于半年的分界點，在1—4月產量落后往年進度的情況下，種植園集團存在沖擊半年業績的動能，以至6月馬來西亞過高的棕櫚油產量未能令市場信服。此外，印尼7月初的產量環比下降40%，引發市場擔憂，由此刺激上周棕櫚油價格上漲。
“除此之外，市場上也穿插了一些干擾信息，如某家公司的棕櫚油船遭遇退運。市場由此聯想到近期海關嚴查植物油。前段時間已有消息稱部分歐盟菜油被退運，這讓菜油價格一路高歌，直上8000元/噸。資金及情緒給棕櫚油市場添了一把‘火’。”石麗紅認為，在棕櫚油退運被證偽之后，繼續推漲棕櫚油價格的就是減產預期。目前就減產原因，市場存在兩類觀點：一類認為，去年6月底—11月的嚴重干旱影響顯現，產地將進入數月的減產期；另一類則認為，7月初的減產只是近期過多降雨產生的擾動，影響周期有限。這兩類觀點在行情的持續性上有不同的判斷，考慮到減產發生的時間過晚、馬來西亞產量未見異常等，石麗紅認為產地出現無法提前預期的問題這種可能性更大。
近期，東南亞降雨過多，引發洪澇災害，對棕櫚油當期產量造成不利影響。石麗紅認為，在統計周期較短的情況下，天氣擾動引發的階段性產量波動通常會更明顯，這也是部分機構稱印尼7月1—5日產量環比下降44%的重要原因。畢竟在5天的統計期內，工作日少一天的影響就是20%，兩天就是40%，但收獲進度其實在后期天氣好轉的時候是可以彌補的。
“從菜豆價差擴大、豆棕價差縮小來看，豆油的替代效應明顯，利好豆油消費。在大豆到港量高企以及壓榨率上升的背景下，豆油庫存上漲，而豆油成交量較好，豆油庫存整體增幅較小。從我國四季度進口大豆來源來看，中國進口美國大豆較巴西大豆更具利潤優勢，且巴西大豆余豆不多，四季度我國必須得從美國進口大豆，且目前美豆價格存在一定的天氣升水預期，因此，外盤的美豆價格振蕩區間抬升利好國內豆油價格。” 中大期貨研究院農產品分析師謝雯說。
對于油脂的后市，謝雯認為，在菜籽、菜油、高基差的背景下，菜油價格受到資金的助推或維持較強走勢，豆油、棕櫚油因菜油價格的帶動振蕩區間上移。石麗紅則認為，考慮到目前暫時缺乏數據證偽嚴重減產，短期資金及情緒的助推可能讓棕櫚油價格再上一個臺階。即便如此，市場也已經接近“魚尾”行情了，棕櫚油價格續漲空間有限。如果產地無法維持價格強勢，那么連盤也難逃調整風險，特別是在近幾日增倉較多、投機資金涌入的情況下，距離頂部可能只差一個利空數據的發布。
（文章來源：期貨日報）
關閉窗口 
打印本頁
京公網安備 11010802031041號
