SPPoma數據顯示，7月1—15日馬來半島南部棕櫚油產量環比6月下滑18.7%，其中單產下降19.51%，出油率增加0.15%。盡管Sppoma數據樣本偏少，不能代表馬來棕櫚油整體產量情況，但從現有數據分析，市場對7月馬來產量不敢過分樂觀。上周傳言近期印尼棕櫚油產量大幅下滑，我們通過求證，基本證實6—7月印尼部分地區產量下滑明顯。上游企業有超賣現象，近期在產地抓緊補貨，造成產地價格偏強。馬來和印尼的低產預期引發近期油脂市場價格向上突破。
出口方面，上周多家機構分別發布了7月1—15日馬來棕櫚油出口預估，其中ITS出口預估83.1萬噸，AMSPEC出口預估82.9萬噸。上述數據與7月1—10日相比，環比降幅有所收窄，主要原因是印度進口回升。我們預估7月馬來棕櫚油出口在150萬—160萬噸。
總體而言，產量下滑預期、上游企業超賣補貨推動了產地棕櫚油價格上漲，同時印度進口采購回升支撐了產地出口需求。因此，在產地庫存水平偏低、產量不及預期、出口需求有支撐的情況下，國際棕櫚油價格出現了明顯上漲。
豆油方面，國內大豆壓榨量維持高位，上周豆油產量在38萬噸的高位水平。目前，國內大豆到港集中，預計油廠近期仍將維持高開機率，豆油供應也會相對寬松。豆油表觀消費量37.3萬噸，重新回到高位提貨水平。全國豆油商業庫存增至118.9萬噸，較前一周微增0.7萬噸。豆油現貨成交較前一周明顯回升，現貨基差堅挺。
菜油方面，進口菜籽壓榨量回升。由于市場確認前期采購的歐盟非轉基因菜油因質量問題被退貨，使得進口菜油供應預期進一步收緊。菜籽與菜油進口受限持續制約國內菜油供應。菜油和其他油品之間的價差繼續拉大，菜油消費僅存在剛需。沿海菜油庫存小幅累積至19.8萬噸，較前一周增加0.8萬噸。菜油價格連續大幅上漲后，下游終端采購謹慎，現貨成交偏少，油廠和貿易商降價促成交。
棕櫚油方面，盤面進口利潤倒掛150元/噸左右。絕對利潤水平不佳使得進口采購成交仍較為謹慎。上周棕櫚油進口到港偏少使得庫存進一步下降，全國棕櫚油庫存下滑至48萬噸，較前一周減少2萬噸。因豆油、棕櫚油之間價差收窄，對棕櫚油消費有一定抑制，因此基差明顯走弱，棕櫚油下游采購成交縮量。
整體而言，國內三大油脂的低庫存與國際油脂進口成本提升，“點燃”油脂市場價格上漲情緒。低庫存與低供應的菜油仍將是油脂價格上漲的領頭羊。受國際市場影響最大的棕櫚油決定了油脂價格整體上漲方向。國內高壓榨率對豆油價格有所壓制，但收儲需求托底改善了豆油商業庫存。
（文章來源：期貨日報）
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