新糧情況：調(diào)研地區(qū)新季玉米長勢良好，平均單產(chǎn)預(yù)估1300-1400斤/畝，部分地區(qū)產(chǎn)量達(dá)到1500-1600斤/畝，產(chǎn)量預(yù)估同比增產(chǎn)10-25%；糧質(zhì)好，容重730-740以上。農(nóng)戶惜售明顯，以棒子形式囤糧惜售，調(diào)研附近地區(qū)售糧進(jìn)度預(yù)估在10-50%不等，明顯慢于往年同期水平。
貿(mào)易商：新糧上市初期后加速收購，價格持續(xù)上漲農(nóng)戶惜售導(dǎo)致近期上量減少。收購價格，潮糧30個水的玉米粒0.9元/斤；不脫粒的玉米棒子0.7元/斤。烘干塔正在運(yùn)行，潮糧35個水烘干至15個水的烘干成本大概110元/噸， 15個水玉米價格在1.18-1.21元/斤。當(dāng)前保持庫存滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，對后期價格繼續(xù)看好，等待上量后價格回落時繼續(xù)建庫。
養(yǎng)殖方面：調(diào)研顯示山東地區(qū)生豬養(yǎng)殖規(guī)模整體積極擴(kuò)張，非瘟疫情后復(fù)養(yǎng)成功率較高，尤其規(guī)模養(yǎng)殖場紛紛布局加大母豬、育肥豬場的建設(shè)，中小規(guī)模場占比出現(xiàn)明顯下降。雖然行業(yè)整體對后市豬價長期處于下跌周期達(dá)成共識，但并未影響大型養(yǎng)殖企業(yè)的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張布局，企業(yè)希望擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模來盡可能降低養(yǎng)殖成本，以期在此輪行業(yè)變革洗牌中通過成本優(yōu)勢站穩(wěn)腳跟。進(jìn)入9月份，非瘟疫情開始反復(fù)，且呈上升態(tài)勢，需重點(diǎn)關(guān)注。
飼料方面：飼料企業(yè)庫存維持10到30天左右，上量不足致目前庫存水平較低，春節(jié)前計(jì)劃建庫規(guī)模在45天以上。玉米收購價隨行就市，參考附近淀粉深加工企業(yè)收購價。今年以來下游銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)，豬料快速增加。全價料銷量明顯增加，隨著未來生豬養(yǎng)殖規(guī)?；⒓s化快速發(fā)展，預(yù)計(jì)全價料使用比率將持續(xù)增長。據(jù)悉，山東地區(qū)飼料產(chǎn)能當(dāng)前已滿負(fù)荷生產(chǎn)，但隨著生豬養(yǎng)殖規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，預(yù)計(jì)仍缺少一倍以上飼料產(chǎn)能。
替代方面：替代比率根據(jù)各企業(yè)自身情況差異化較明顯。調(diào)研樣本中，豬料蛋雞料中玉米替代比例在15-20%，肉雞料替代25%，鴨料100%替代。如果不考慮顏色等其他因素，只要價格合適，理論上豬料中小麥可以全部替代玉米。預(yù)計(jì)隨著玉米價格持續(xù)走高，大型集團(tuán)化養(yǎng)殖飼料企業(yè)將加大玉米替代規(guī)模，然而中小飼料廠需要考慮下游客戶的接受程度因此替代規(guī)模有限。
深加工方面：調(diào)研樣本企業(yè)目前滿負(fù)荷開工，下游銷售情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，產(chǎn)品基本無庫存，加工利潤水平高于去年同期。原料采購已本地玉米為主，上量不足，目前庫存維持在7-20天較低水平，不得不上調(diào)收購價吸引上量，預(yù)計(jì)十一月中下旬上量逐步增加，春節(jié)前建立45天以上庫存水平來保證生產(chǎn)，部分企業(yè)已將建庫規(guī)模計(jì)劃至明年9月份。
一、 調(diào)研背景與路線
今年以來玉米價格強(qiáng)勢上漲，在東北主產(chǎn)區(qū)普遍減產(chǎn)預(yù)期下，基層惜售上量不足，北港價格節(jié)節(jié)攀升，國慶節(jié)前后甚至出現(xiàn)多年未見的華北玉米倒流入關(guān)現(xiàn)象。近期多家機(jī)構(gòu)組織東北玉米調(diào)研考察，東北地區(qū)玉米基本情況已較為明朗，市場及盤面也基本兌現(xiàn)。因此，華北地區(qū)尤其是山東地區(qū)成為下一階段市場關(guān)注焦點(diǎn)。當(dāng)前山東地區(qū)正值新季玉米大量上市，新糧產(chǎn)量、質(zhì)量以及基層售糧進(jìn)度如何？各渠道當(dāng)前庫存及建庫計(jì)劃？養(yǎng)殖、飼料及深加工企業(yè)采購、庫存及銷售如何？小麥等替代品的替代比例如何？為了解上述情況，我們于10月26-30日對山東部分地區(qū)進(jìn)行此次專項(xiàng)調(diào)研。（具體調(diào)研路線如下圖所示。）
二、 調(diào)研總結(jié)
對此次調(diào)研內(nèi)容，從種植-貿(mào)易-養(yǎng)殖飼料-深加工的產(chǎn)業(yè)鏈順序總結(jié)如下：
新糧情況：調(diào)研地區(qū)新季玉米漲勢良好，平均單產(chǎn)預(yù)估1300-1400斤/畝，部分地區(qū)產(chǎn)量達(dá)到1500-1600斤/畝，產(chǎn)量預(yù)估同比增產(chǎn)10-25%；糧質(zhì)好，容重730-740以上?；鶎愚r(nóng)戶惜售情緒嚴(yán)重，往年山東地區(qū)農(nóng)戶無囤糧習(xí)慣，通常秋收之后就直接賣給貿(mào)易商或企業(yè)，然而今年情況特殊，農(nóng)戶待價而沽，以棒子形式囤糧惜售，調(diào)研附近地區(qū)售糧進(jìn)度預(yù)估在10-50%不等，明顯慢于往年同期水平。若不考慮其他因素，儲存得當(dāng)?shù)脑捓碚撋嫌衩装艨梢酝偷矫髂晷←溕鲜星霸俪鍪邸?/p>
貿(mào)易商：新糧上市初期后加速收購，近期價格持續(xù)上漲，農(nóng)戶惜售導(dǎo)致上量減少。收購價格，潮糧30個水的玉米粒0.9元/斤；不脫粒的玉米棒子0.7元/斤。烘干塔正在運(yùn)行，潮糧35個水烘干至15個水的烘干成本大概110元/噸， 15個水玉米價格在1.18-1.21元/斤。保持庫存滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，對后期價格繼續(xù)看好，等待上量后價格回落時繼續(xù)建庫。
養(yǎng)殖方面：調(diào)研顯示山東地區(qū)生豬養(yǎng)殖規(guī)模整體積極擴(kuò)張，非瘟疫情后復(fù)養(yǎng)成功率較高，尤其規(guī)模養(yǎng)殖場紛紛布局加大母豬、育肥豬場的建設(shè)，中小規(guī)模場占比出現(xiàn)明顯下降。雖然行業(yè)整體對后市豬價長期處于下跌周期達(dá)成共識，但并未影響大型養(yǎng)殖企業(yè)的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張布局，企業(yè)希望擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模來盡可能降低養(yǎng)殖成本，以期在此輪行業(yè)變革洗牌中通過成本優(yōu)勢站穩(wěn)腳跟。值得注意的是，進(jìn)入9月份，非瘟疫情開始反復(fù)，且呈上升態(tài)勢，需重點(diǎn)關(guān)注。
飼料方面：飼料企業(yè)庫存維持10到30天左右，上量不足致目前庫存水平較低，春節(jié)前計(jì)劃建庫規(guī)模在45天以上。玉米收購價參考附近淀粉深加工收購價，收購隨行就市。今年以來下游銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)，尤其全價料銷量明顯增加，主要因?yàn)轭A(yù)混料和濃縮料在配料及投喂過程中，加大了非瘟疫情的傳播概率，因此部分中小養(yǎng)殖戶使用全價料來盡可能避免原料污染的可能性。隨著未來生豬養(yǎng)殖規(guī)模化、集約化快速發(fā)展，預(yù)計(jì)全價料使用比率將出現(xiàn)明顯增長。據(jù)悉，山東地區(qū)飼料產(chǎn)能當(dāng)前已滿負(fù)荷生產(chǎn)，但隨著生豬養(yǎng)殖規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，預(yù)計(jì)仍缺少1倍以上飼料產(chǎn)能。
替代方面：替代比率根據(jù)各企業(yè)自身情況差異化較明顯。調(diào)研樣本中，豬料蛋雞料中玉米替代比例在15-20%，肉雞料替代25%，鴨料100%替代。如果不考慮顏色等其他因素，只要價格合適，理論上豬料中小麥可以全部替代玉米。預(yù)計(jì)隨著玉米價格持續(xù)走高，大型集團(tuán)化養(yǎng)殖飼料企業(yè)將加大玉米替代規(guī)模，然而中小飼料廠需要考慮下游客戶的接受程度因此替代規(guī)模有限。
深加工方面：調(diào)研樣本企業(yè)目前滿負(fù)荷開工，下游銷售情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，產(chǎn)品基本無庫存，加工利潤水平高于去年同期。原料采購已本地玉米為主，基本不用東北糧，本地上量不足，目前庫存維持在7-20天較低水平，不得不上調(diào)收購價吸引上量，預(yù)計(jì)十一月中下旬上量逐步增加，春節(jié)前建立45天以上庫存水平來保證生產(chǎn)，部分企業(yè)已將建庫規(guī)模計(jì)劃至明年9月份。
三、 調(diào)研日志
DAY1
調(diào)研時間：10月26日
調(diào)研地點(diǎn)：山東德州
①企業(yè)一：大型玉米深加工企業(yè)，2014年首批淀粉期貨交割庫，玉米深加工能力100萬噸/年
生產(chǎn)情況：全年滿負(fù)荷生產(chǎn)（一年340天左右開機(jī)時間），目前淀粉產(chǎn)量1100噸/天，淀粉年產(chǎn)量100萬噸。每年5月、10月輪流檢修兩次，生產(chǎn)1噸玉米淀粉的成本在450-500元/噸。主要產(chǎn)品有商品淀粉35萬噸左右（包括淀粉乳）；精細(xì)深加工30多萬噸，包括變性淀粉、葡萄糖酸鈉（終端用途80%-90%和建筑有關(guān)）、海藻糖、糖醇、赤蘚糖醇等；其他副產(chǎn)品有玉米纖維、玉米蛋白粉、玉米胚芽粕。
庫存情況：淀粉庫容5000噸，目前淀粉基本無庫存；玉米廠內(nèi)庫容5.5萬噸，當(dāng)前庫存2萬噸，按照3000噸/天的消耗量，當(dāng)前庫存僅維持7天左右生產(chǎn)。玉米以當(dāng)?shù)丶昂颖睘橹鳎倭繓|北玉米，采購渠道為貿(mào)易商固定供貨。近期新糧上量較少，收購價1.25元/斤，昨日上量3200噸，計(jì)劃下個月開始建滿5.5萬噸廠庫庫容，明年上半年之前完成廠外庫存20萬噸，保證7-9月企業(yè)正常生產(chǎn)，之后再等2021/22年新糧上市。
銷售情況：客戶輻射范圍在100-150公里，下游主要是造紙、飼料及食品加工企業(yè)。目前玉米淀粉報價3100元/噸，企業(yè)銷售情況良好，淀粉庫存500噸且有部分訂單。今年利潤不如去年，今年9月份淀粉利潤微薄，10月份利潤有所好轉(zhuǎn)，近期下游造紙、飼料企業(yè)提貨加快。
擴(kuò)建情況：目前有100萬噸深加工項(xiàng)目在建計(jì)劃，計(jì)劃明年年底前建成投產(chǎn)，初期投產(chǎn)加工玉米規(guī)模預(yù)計(jì)50萬噸。
后市預(yù)期：玉米價格明年及以后都不會低，短期上漲空間有限，但下跌可能性不大，為保證生產(chǎn)積極建庫存。
DAY2
調(diào)研時間：10月27日下午
調(diào)研地點(diǎn)：聊城
②企業(yè)二：某大型集團(tuán)化飼料養(yǎng)殖企業(yè)。
存欄及出欄情況：聊城地區(qū)生豬存欄量5萬頭，今年出欄量預(yù)計(jì)達(dá)到8-10萬頭；計(jì)劃2021年生豬存欄達(dá)到12-14萬頭，出欄預(yù)計(jì)達(dá)到23.3萬頭。上半年出欄體重130公斤，當(dāng)前出欄體重在120-125公斤，出欄價28元/公斤。目前三元留母占比60%，預(yù)計(jì)2021年二元母豬占比達(dá)到70%。7公斤仔豬售價850元/頭，今年最高2100-2200元/頭，仔豬自用為主，基本不外賣。肥豬銷售多以當(dāng)期周邊屠宰企業(yè)為主，部分育肥外調(diào)至集團(tuán)在江蘇、河南的屠宰場。該豬場PSY 25-27，MSY 16-17。
養(yǎng)殖模式：代養(yǎng)和租賃兩種養(yǎng)殖模式，其中代養(yǎng)占比70%、租賃占比30%，代養(yǎng)規(guī)模2000-5000頭/單場不等，租賃規(guī)模在10000-40000頭/廠點(diǎn)不等。代養(yǎng)多從6.5公斤小豬養(yǎng)至130公斤，料比2.7，藥費(fèi)控制在40-50元/頭，成活率95%的代養(yǎng)費(fèi)在350元/頭左右。
非瘟后復(fù)養(yǎng)情況：該豬場非瘟后復(fù)養(yǎng)成功，母豬存欄比去年同期增長200%以上。據(jù)了解山東地區(qū)豬場基本都復(fù)養(yǎng)成功，但近期好幾個廠又出現(xiàn)了拔牙情況。
養(yǎng)殖利潤：130公斤自繁自養(yǎng)利潤1500-2000元/頭，外購仔豬養(yǎng)殖利潤不超過1000元/頭。企業(yè)發(fā)展規(guī)劃：縱向一體化發(fā)展，著手布局屠宰加工等下游業(yè)務(wù)。
③企業(yè)三：某良種豬場，中小型生豬養(yǎng)殖企業(yè)，育肥豬舍4棟，每棟占地約800平方米，自繁自養(yǎng)模式。
存欄及出欄情況：母豬存欄250-260頭，滿負(fù)荷母豬能達(dá)到300頭，大部分是二元母豬，當(dāng)前還有三元留母，但三元占比較上半年明顯減少。50公斤二元后備母豬價格在5000元/頭以上；目前配種60頭，育肥存欄800-1000頭以上，平均出欄體重150公斤。
非瘟復(fù)養(yǎng)情況：當(dāng)?shù)貜?fù)養(yǎng)基本都成功，一次復(fù)養(yǎng)失敗大多是管理問題，通過二到三次復(fù)養(yǎng)基本都能成功。
價格預(yù)期：預(yù)計(jì)豬價持續(xù)下跌，今年年底跌破13元/斤，明年上半年最多持平，明年下半年或跌至10元/斤左右。
DAY3
調(diào)研時間：10月28日
調(diào)研地點(diǎn)：鄒平
④企業(yè)四：某玉米收購、倉儲、烘干型糧貿(mào)企業(yè)。
收購情況: 采購本地玉米為主，品種有黃玉米和糯玉米，玉米棒和玉米粒都收。當(dāng)?shù)匦录Z平均單產(chǎn)1200斤/畝，部分達(dá)到1500斤/畝，產(chǎn)量較上年預(yù)計(jì)增加25%左右；質(zhì)量穩(wěn)定，容重730-740以上，都是一等糧。農(nóng)戶惜售明顯，往年農(nóng)戶基本不存糧，地里收了以后直接賣給貿(mào)易商或加工企業(yè)。然而，目前當(dāng)?shù)鼗鶎邮奂Z進(jìn)度不到50%，仍有50%農(nóng)戶持觀望心態(tài)，不著急出售。近期價格持續(xù)走高，該貿(mào)易商收購已暫停了十幾天，等價格合適再適量收購。目前潮糧30個水的玉米粒，收購價格0.9元/斤；不脫粒的玉米棒子，收購價格0.7元/斤。
烘干塔：調(diào)研時烘干塔正在工作，潮糧35個水烘干至15個水的烘干成本大概110元/噸， 15個水價格在1.18-1.21元/斤，一天能烘干400噸。
庫存情況：前期40多天共收玉米6000多噸，全年基本維持在6000噸庫存水平，隨銷隨采。去年庫存也在6000噸左右。
養(yǎng)殖情況：當(dāng)?shù)厣i存欄擴(kuò)張較快，非瘟后復(fù)養(yǎng)基本都成功。據(jù)了解，牧原在附近4-5公里建廠投產(chǎn)，占地1000畝，16個棚，目前母豬已投放，配套的還有12萬噸飼料廠和屠宰廠，其玉米收購價格13個水不低于1.27元/斤，質(zhì)量要求高，目前還沒有給牧原供貨。
銷售情況：主要賣給飼料廠和玉米淀粉加工企業(yè)，淀粉廠收購價1.29-1.3元/斤。
后市預(yù)期：玉米價格目前看不到頂，預(yù)計(jì)年底前漲到1.4元/斤沒問題。
⑤企業(yè)五：某大型玉米深加工企業(yè)
生產(chǎn)情況：年玉米加工量300萬噸，全年開工率在80%左右。9月初到現(xiàn)在滿負(fù)荷生產(chǎn)，每天加工玉米6500-6600噸。下游產(chǎn)品主要有結(jié)晶葡萄糖、葡萄糖酸鈉、麥芽糊精、玉米胚芽油及玉米副產(chǎn)品。
采購情況：采購本地及河北周邊玉米為主，沒有東北糧。山東地區(qū)今年豐產(chǎn)，平均畝產(chǎn)1300-1400斤，產(chǎn)量較去年增加10%，容重730-740以上，一等糧，14個水收購價1.29元/斤，收購價格隨行就市?；鶎愚r(nóng)戶嚴(yán)重惜售，往年農(nóng)戶收完糧直接賣給貿(mào)易商，今年附近地區(qū)只有20-30%已出售，仍有70%左右以玉米棒的形式囤貨惜售。當(dāng)?shù)赜衩撞豢紤]其他因素，理論上儲存得當(dāng)?shù)脑捰衩装艨梢酝偷矫髂晷←溕鲜星霸俪鍪邸?/p>
庫存情況：廠內(nèi)庫容在50-60萬噸，常用庫存30萬噸，目前庫存20天以上，年底前建立45天以上庫存規(guī)模，計(jì)劃明年在場外和第三方合作建立100萬噸玉米庫存。
進(jìn)口配額：企業(yè)進(jìn)口玉米配額15萬噸，淀粉深加工只能用烏克蘭進(jìn)口玉米，上年度配額全部用完，下年度配額待使用，通常5-7月使用進(jìn)口玉米。
擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃：預(yù)計(jì)在廠區(qū)擴(kuò)建產(chǎn)能100萬噸，具體時間未定。
后市預(yù)期：今年玉米價格上漲一步到位，供求有缺口但不支撐2600元/噸以上價格，期貨價格提前透支了市場對未來的預(yù)期，近期向上難度較大，上方空間有限。
DAY4
調(diào)研時間：10月29日
調(diào)研地點(diǎn)：濰坊
⑥企業(yè)六：某大型規(guī)模養(yǎng)殖場，配套30萬噸產(chǎn)能飼料廠（豬料、反芻料）。
養(yǎng)殖存欄: 母豬存欄7500頭，全部是二元和純種，預(yù)計(jì)12月產(chǎn)小豬，目前生豬存欄4.5萬頭，年底預(yù)計(jì)出欄8萬頭。全部為農(nóng)戶代養(yǎng)，代養(yǎng)費(fèi)+租賃費(fèi)大概400-450元/頭，代養(yǎng)規(guī)模在1000-6000頭/單場點(diǎn)，料比在2.4-2.6，成活率94-95%。對代養(yǎng)農(nóng)戶選擇標(biāo)準(zhǔn)主要是豬場生物安全位置和豬舍設(shè)計(jì)。生豬出欄價格14元/斤，出欄體重260-280斤/頭。銷售途徑主要是豬經(jīng)紀(jì)，另外少部分直供屠宰場。
養(yǎng)殖計(jì)劃：2021年新建5000頭母豬場，預(yù)計(jì)2021年出欄18萬頭，2022年出欄28萬頭；2022年擴(kuò)建1.2萬頭母豬場，預(yù)計(jì)2023年存欄30萬頭，出欄達(dá)到60萬頭。
非瘟防控：進(jìn)入秋冬季節(jié)，疫情反復(fù)出現(xiàn)，據(jù)了解山東出現(xiàn)疫情的主要地區(qū)有青島、臨沂及周邊地區(qū)。該場嚴(yán)格執(zhí)行生物安全防控措施，入豬場需要經(jīng)過三道關(guān)卡，對人員及物資進(jìn)行采樣、浸泡、洗澡、檢測、烘干、消毒等措施。非瘟后周邊豬場復(fù)養(yǎng)以規(guī)模豬場為主，規(guī)模在1000頭以上的養(yǎng)殖場恢復(fù)程度80%-90%；500頭以下的恢復(fù)性養(yǎng)殖很少；100頭以下的零星恢復(fù)性養(yǎng)殖。
價格預(yù)期：影響價格最大的不確定因素就是疾病，如果疫情持續(xù)反復(fù)，對價格形成較大壓力。預(yù)計(jì)未來兩年內(nèi)豬價持續(xù)下行，今年年底價格或跌至13-13.5元/斤，不排除跌破13元/斤的可能；預(yù)計(jì)2021年底到2022年初豬價或跌至8元/斤。該企業(yè)自繁自養(yǎng)成本在6元/斤。
調(diào)研地區(qū):淄博
⑦企業(yè)七：某中小規(guī)模養(yǎng)殖場
養(yǎng)殖存欄：500頭母豬存欄，二元和三元母豬都有。9月之前生豬出欄體重在150公斤左右，10月份出欄體重略有下降至140公斤，出欄價格14元/斤。企業(yè)在建育肥豬舍四個，爭取2021年全部建成，公司明年出欄計(jì)劃暫時沒有定制，需要等全部落成引種母豬的情況進(jìn)而確定規(guī)模。該場去年有考慮給企業(yè)做代養(yǎng)，目前在綜合考量中。
非瘟防控：進(jìn)入秋冬季節(jié)，尤其擔(dān)心非瘟復(fù)發(fā)，對于非瘟的防控措施比較嚴(yán)格，進(jìn)場三道工序的消毒，飼養(yǎng)員駐場，嚴(yán)禁外來人員進(jìn)入。因?yàn)橐咔橛绊?，目前?dāng)?shù)?00-1000頭母豬規(guī)模豬場關(guān)停較多，復(fù)養(yǎng)情況一般。
調(diào)研地點(diǎn)：濰坊青州
⑧企業(yè)八：集團(tuán)化飼料養(yǎng)殖屠宰企業(yè)
生產(chǎn)情況：飼料產(chǎn)量1.5萬噸，其中豬料2000噸，蛋雞料2500噸，肉雞料3000噸，鴨料7500噸。豬料較19年增加25%左右，預(yù)計(jì)2021年豬料增加3000噸達(dá)到5000噸，具體時間根據(jù)下游銷售情況來確定。 每天生產(chǎn)飼料500-600噸，其中消耗玉米150-200噸，消耗豆粕50-60噸。
庫存情況：企業(yè)玉米庫容5000噸，目前庫存2000噸，每天加工200噸玉米，玉米庫存維持10天左右，庫存水平偏低的主要原因是農(nóng)戶惜售，上量較少。計(jì)劃年底前建滿5000噸玉米庫存。
替代情況：豬料雞料配方中玉米替代比例為7-8%，鴨料中玉米替代比例40%，理論上鴨料中玉米可以完全被替代。該企業(yè)目前沒有玉米進(jìn)口配額，計(jì)劃申請進(jìn)口配額。
后市預(yù)期：當(dāng)前玉米收購價2540元/噸，以附近淀粉廠收購價為參考隨行就市。當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶屯糧現(xiàn)象較普遍，預(yù)期明年玉米價格繼續(xù)上漲。
DAY5
調(diào)研時間：10月30日
調(diào)研地點(diǎn)：臨沂
⑨企業(yè)九：2019年4月成立，隸屬于大型飼料養(yǎng)殖集團(tuán)化公司下的飼料生產(chǎn)企業(yè)，專業(yè)生產(chǎn)豬料。
生產(chǎn)情況: 飼料月產(chǎn)量4500噸，全部為豬料，包括全價料、教槽料、乳豬料、預(yù)混料和濃縮料。其中全價料月產(chǎn)1600噸，教槽料300噸。計(jì)劃平均每月增加500噸飼料產(chǎn)量，飼料產(chǎn)量到明年增產(chǎn)至6000-8000噸。
原料庫存：玉米收購以本地為主，當(dāng)前收購價2600元/噸。廠內(nèi)玉米庫容2000噸，目前玉米滿倉， 1個月左右?guī)齑嬉?guī)模，計(jì)劃年底前建庫規(guī)模在45天以上。當(dāng)?shù)赜衩最A(yù)估增產(chǎn)10-20%，質(zhì)量好，容重730-730以上，農(nóng)戶惜售，賣跌不賣漲，售糧進(jìn)度低于往年同期水平，預(yù)估當(dāng)前售糧進(jìn)度20%。該企業(yè)目前無進(jìn)口玉米配額，正在申請中。
原料替代：目前小麥麩皮替代玉米15-16%，如果玉米小麥價格持平就可以用小麥，如果不考慮顏色等其他因素，理論上小麥可以全部替代玉米。預(yù)計(jì)隨著玉米價格持續(xù)走高，大型集團(tuán)化養(yǎng)殖飼料企業(yè)將加大玉米替代規(guī)模，然而中小飼料廠需要考慮下游客戶的接受程度因此替代規(guī)模有限。
養(yǎng)殖情況：該公司通過接集團(tuán)公司豬苗進(jìn)行自養(yǎng)育肥，目前自有兩個育肥場，單場存欄8000-10000頭。該集團(tuán)計(jì)劃今年12月底開始新建2萬頭母豬場，明年6月投產(chǎn)。
非瘟復(fù)養(yǎng)：山東、東北地區(qū)復(fù)養(yǎng)成功率高，廣東、廣州復(fù)養(yǎng)效果較差。原料污染是小規(guī)模養(yǎng)殖場疫情傳播的重要原因，因預(yù)混料中添加玉米、豆粕來源不明導(dǎo)致疫情傳播。也有少數(shù)成品料檢測出非瘟病毒，主要污染來源是粉末和外包裝。據(jù)了解周邊地區(qū)10月份以來疫情復(fù)發(fā)呈現(xiàn)向上趨勢，嚴(yán)格執(zhí)行生物安全仍是防控非瘟的主要手段。
飼料銷售: 今年飼料銷量較去年同期有所增加，主要銷往周邊地區(qū)規(guī)模豬場，通過和規(guī)模養(yǎng)殖場直接對接來減少中間環(huán)節(jié)的成本。非瘟以來，企業(yè)不同產(chǎn)品銷售出現(xiàn)明顯變化，預(yù)混料銷量下降70%，濃縮料銷量下降50%，而全價料銷量明顯增加。主要因?yàn)轭A(yù)混料和濃縮料在配料及投喂過程中，加大了非瘟疫情的傳播概率，因此部分中小養(yǎng)殖戶使用全價料來盡可能避免原料污染的可能性。隨著未來生豬養(yǎng)殖規(guī)模化、集約化快速發(fā)展，預(yù)計(jì)全價料使用比率將出現(xiàn)明顯增長。據(jù)了解，山東地區(qū)飼料產(chǎn)能當(dāng)前已滿負(fù)荷生產(chǎn)，但隨著生豬養(yǎng)殖規(guī)模擴(kuò)張，仍缺少1倍以上飼料產(chǎn)能。
后市預(yù)期：玉米價格繼續(xù)看漲。
⑩企業(yè)十：大型集團(tuán)化飼料養(yǎng)殖企業(yè)，生產(chǎn)工廠主要集中在山東地區(qū)。該工廠主要生產(chǎn)豬料、禽料，集團(tuán)其它公司有生產(chǎn)母豬料。目前有兩個車間在建設(shè)中。
產(chǎn)量情況: 全年生產(chǎn)120萬噸全價料，預(yù)混料7000-8000噸，其中豬料25%，禽料65%，剩下是水產(chǎn)料、反芻料及其他雜料。全價料產(chǎn)量同比去年增加5-6%。
庫存情況: 廠內(nèi)玉米滿倉6000噸庫存，相當(dāng)于45天庫存水平。集團(tuán)年消耗玉米35萬噸，計(jì)劃明年在合作糧點(diǎn)建10萬噸玉米庫存。
替代情況: 肉雞料中小麥替代玉米比例為25%，鴨料中小麥替代玉米比例100%。蛋雞料和豬料目前沒有進(jìn)行替代，最多可添加25%小麥，來替代50%玉米。
銷售情況：主要銷售半徑周邊100公里左右。豬料銷售同比去年翻倍，主要客戶是50-100頭的中小散戶。
價格預(yù)期: 該企業(yè)對合作的玉米糧點(diǎn)庫存水平進(jìn)行監(jiān)測顯示，當(dāng)前玉米庫存水平較四年平均水平低15-20%。主要原因是膠東、濰坊等地基層惜售，貿(mào)易商、企業(yè)積極建庫存，新糧遲遲不上量。對玉米后市繼續(xù)看漲，后期對玉米庫存不進(jìn)行賣出套期保值操作。豆粕價格預(yù)計(jì)今年年內(nèi)波動不大，明年預(yù)期有大幅波動，計(jì)劃價格回調(diào)至2900，根據(jù)全年使用量把庫存做滿。
四、 邏輯梳理
宏觀邏輯，全球范圍新冠疫情仍在惡化，疫情沖擊全球糧食安全，國際沖突、極端
天氣以及新冠疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退和糧食貿(mào)易供應(yīng)鏈中斷相互疊加， 加劇了全球糧食供給體系的不穩(wěn)定性和不確定性，導(dǎo)致不少國家增加糧食儲備，國際糧食貿(mào)易量減少，進(jìn)口成本持續(xù)抬升，國際上玉米、大豆、大米、小麥等主糧價格持續(xù)走高。
產(chǎn)業(yè)邏輯，供給端仍占主導(dǎo)地位。目前新糧延遲上量，基層惜售明顯，各渠道主動
積極建庫。產(chǎn)業(yè)從被動去庫存、主動去庫存，到當(dāng)前的主動建庫階段，有望大幅減緩11月份季節(jié)性供給壓力，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)建庫規(guī)模和基層售糧節(jié)奏。
供求邏輯，基層售糧進(jìn)度和渠道建庫規(guī)模決定了十一月份季節(jié)性供給壓力是否兌現(xiàn)。
從目前情況來看，基層惜售明顯，貿(mào)易商和企業(yè)均擴(kuò)大庫存規(guī)模，十一月份集中上量或?qū)r格壓制作用有限。
綜上所述，長期強(qiáng)勢格局不改，季節(jié)性供給壓力下要保持謹(jǐn)慎，重點(diǎn)把握新糧上市
和渠道建庫節(jié)奏。操作上，若上量高峰施壓價格回調(diào)，企業(yè)可適量建立現(xiàn)貨庫存，盤面可輕倉建多頭寸，01合約下方支撐2500-2520 、05合約下方支撐2510-2530。來源：格林大華期貨資訊
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